摘要： PPP项目是公共基础设施中的一种项目运作模式，其涉及范围广、不确定性风险大等问题，使政府性机构对社会资本方提供担保格外重要。然而，提供担保的政府性机构为维持自身的生存和可持续发展，通常要求第三方机构为其被担保企业提供担保。在实物期权设计担保方案的基础上，将第三方机构引入担保体系中，并使用障碍期权设计新的期权组合，构造出新的担保方案。
关键词：障碍期权；PPP项目；第三方担保
基金项目：广东省省级大学生创新训练计划项目“广东省PPP项目企业资金退出方式的实证研究 (201811845218) ”。